12月17日，张小海对新京报记者称，它基金已向全国股转系统递交了意见书。在意见书中，它基金陈述了多条意见：归真堂“活熊取胆”过于残忍；熊胆粉制品行业已被国家限制，产业无发展前途，对投资者无益；归真堂的熊胆粉产品不区别采料，混合加工存在健康风险。

它基金呼吁监管层对归真堂的挂牌请求审查时，不予批准。

反对归真堂挂牌新三板的动物保护组织，并不止它基金一家。12月17日，亚洲动物基金也在微博发表了反对归真堂挂牌新三板的声明。亚基会称，企业不应仅仅以自身利益无原则地追求上市，更应保持对生命最基本的尊重，请求监管层不予通过其挂牌申请。同一日，世界动物保护协会也发表声明，对归真堂挂牌新三板表示严重关切。

按照挂牌条件，一个企业能否成功挂牌，最重要的是满足三点要求，即经营合法、主营业务突出、股权清晰。这三个条件，归真堂均满足。

“股转系统既然已经受理归真堂挂牌申请。如果它在合规上没有问题，股转系统理应批准其挂牌。”上述做市券商人士认为。

新浪财经在12月15日发起了一项“是否支持归真堂新三板上市的调查”。截至12月18日，68%的受访者明确表示不支持，72.8%的受访者反对“活熊取胆”。